8月5日公布的7月汇丰中国服务业指数（PMI）为50，创2005年11月有纪录以来最低水平，这一结果令市场非常意外。因为6月这一数据刚刚创下15个月以来新高，由5月的50.7大幅升高至53.1。

　　汇丰提供的资料显示，7月服务业PMI新业务分项指数降至2008年11月以来最低水准，未完成业务指数再度跌落至荣枯线50下方，创20个月低点。受访业者指因市场不景气导致客户支出意愿减弱，新业务萎靡不振打压整体PMI表现。整体上而言，这是由市场不景气引起的。

　　2008年后，中国出口因外需萎靡而持续疲软，经济增长主要由投资驱动，投资主要包含政府基建和房地产，制造业则因广泛的产能过剩而缺乏投资意愿。但是，当中国政府意识到通过货币与财政双刺激可能会带来一些问题后，中国开始进行有序的收缩，这必然打击经济增长。

　　今年以来，中国地产业陷入真正的弱市，地方政府通过大肆举债进行建设的行为也得到抑制，造成了较大的下行压力。尤其是在浙江、江苏等地，一些企业倒闭，融资出现困境，因此，不管是持续的反腐，还是地产和第二产业面临困境，都会影响到服务业的增长，客观上会影响内需，这也可以从上半年进口萎靡不振看出来。

　　由于融资成本越来越高、越来越难，以及为完成税收任务加强了征缴工作，服务业不仅面临客户的流失，还要承受越来越高的成本，这是中国服务业普遍面临的问题。除此之外，中国CPI目前保持较低水平，是以企业压缩利润为代价，但这不可持续。根据一些人对中美商品价格的对比，中国很多消费品价格高于美国，但平均工资远远低于对方。这是因为中国物流、租赁费用以及政府征收的税费在商品中占比过高， 这也会抑制人们的消费。

　　中国经济结构调整，一是需要产业升级，目前中国传统产业产能过剩，新兴产业欣欣向荣，但前者并没有被淘汰，被称之为僵尸企业。另外的调整就是转向内需经济，扩大消费所占比例。中国并没有准备好降低商品和服务的价格，过高的成本打击了传统商业，成就了电子商务，但是传统商业形态才能提供更多就业，刺激更多的消费。

　　尽管7月份诸多微刺激措施可能在下半年持续释放增长动力，从而确保制造业和服务业PMI不会持续下降，但这种动力并不会持久。如果微刺激只是通过基建维持过剩产能,或者提高市场融资成本殃及其他部门,而且商业成本居高不下，会在经济不景气以及市场预期低迷的时候冲击服务业，政府应该考虑尽快降低税费和物流成本，减轻服务业生存压力。