3月,建议标配铁路。第一,我们不建议目前新增加铁路配置,可维持原状;第二,提价预期已经兑现,多次预期踏空再加上预期兑现,我们认为构成铁路短时强势的主题预期开始进入较长真空期。我们继续强调铁路的基本面并非强势,仅提价单一事项能支撑前期预期上行和基本面改善,其余改革事项大概率不构成基本面上台阶,随之而来的真空期安全边际不强烈,仅建议标配。
    物流(维持看好):重风险/空间比,继续推荐低估值高潜力瑞茂通
    3月,我们建议以风险/业务空间的比值配置,规避透支业绩预期且盈利模式单一的个股。我们强调物流板块的基本面由于行业原因普遍较弱。1)最优先推荐正当转型,且目前估值明显低估于同类公司的市场整合领导者,瑞茂通;2)推荐目前股价风险系数较小,2015年具产能大幅扩张弹性的保税科技。
    海运(维持中性):BDI 反弹进入中期,继续建议进行波段性配置
    3月,BDI 反弹将进入加速的中期阶段,继续建议进行波段性配置。农历春节过后BDI 反弹逐步启动,但是在港口矿石库存偏高、钢厂复产较慢、巴澳恶劣天气的影响下,BDI 的回升幅度较缓(BDI 和BCI 单月分别回升13%和37%),属于正常的季节性表现。我们认为进入3月情况将逐步明朗,钢厂产量继续回升、恶劣天气逐步消散,库存目前也已经见顶,BDI 的反弹将进入中期阶段,涨幅将加快。我们依然首先建议配置中远航运,其次是ST远洋和中海发展。
    港口(维持中性):继续等待更好的配置机会
    3月,建议待安全边际回升或者新的增长周期出现后再作配置。从投资面来看,目前的港口行业不具备典型的“数据刺激+防御托底”属性,最近半年来主要的超额收益都来源于自贸区博弈下的炒地图行情,对于在获取政策信息方面只具有市场平均水平的投资者,很难取得超额收益,建议等待更好的配置机会
    航空机场(维持中性):提示汇率风险
    3月,传统运输航空遭遇人民币贬值的风险,推荐改革预期驱动的中信海直和业绩、政策双受益的上海机场。传统商业运输航空除了继续受到反腐压力抑制估值外,2月底人民币大幅贬值让市场不得不重新评估汇率风险。继续看好通用航空板块顶层设计完善下的投资机会,首推中信海直。机场板块,建议配置业绩增速较快、受益于自贸政策和迪斯尼建设、处于最优产能利用率区间的上海机场。